在經歷短暫上行后，制造業(yè)PMI在7月份再次回落到榮枯線之下。

　　7月31日，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為49.0%，比上月下降1.2個百分點，位于臨界點以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。從分類指數(shù)看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，僅供應商配送時間指數(shù)高于臨界點，生產指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)均低于臨界點。

　　受訪專家分析，目前內生性下行壓力較大，7月份PMI的回落主要是受高溫天氣下的傳統(tǒng)生產淡季、市場需求釋放不足、高耗能行業(yè)景氣度走低等因素影響，制造業(yè)供需在6月份快速釋放后有所回落，當前需要重點關注市場需求不足問題，防范外部市場風險沖擊。

　　需求不足成主要困難

　　中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認為 ，7月份PMI指數(shù)由升轉降，且重新回到榮枯線以下，表明內生性下行壓力較大。一方面，全力控制疫情影響，著力應對三重壓力的努力，正在使企業(yè)的生產經營條件趨好；另一方面，散發(fā)疫情影響仍時有抬頭，需求收縮等問題累積時間很長，多重困難較長時間持續(xù)和疊加，使越來越多的企業(yè)陷于困境。兩類因素相互消長，擺脫困境的企業(yè)逐步增加，預計仍需時間。

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心統(tǒng)計師趙慶河認為，市場需求不足是當前制造業(yè)企業(yè)面臨的主要困難。7月份制造業(yè)供需在6月份快速釋放后有所回落，生產指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.8%和48.5%，比上月下降3.0和1.9個百分點，均位于收縮區(qū)間。

　　中國物流與采購協(xié)會的調查結果顯示，反映市場需求不足的企業(yè)占比已連續(xù)4個月上升，7月份該比重已超過52%，創(chuàng)2021年以來新高。制造業(yè)發(fā)展恢復基礎尚需穩(wěn)固。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，調查的21個行業(yè)中，有10個行業(yè)PMI位于擴張區(qū)間，其中農副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設備、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)PMI高于52.0%，連續(xù)兩個月保持擴張，產需持續(xù)恢復。紡織、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，明顯低于制造業(yè)總體水平，是本月PMI回落的主要因素之一。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴21世紀經濟報道，紡織、燃料與黑色金屬冶煉加工行業(yè)的持續(xù)收縮，主要是受需求疲軟與投入成本壓力兩頭擠壓，目前房地產行業(yè)正處于復蘇階段，對相關行業(yè)需求帶動尚不明顯。同時，7月份高溫多雨天氣持續(xù)，企業(yè)排產檢修增多，生產經營活動也有所放緩，8月份的高溫天氣仍將持續(xù)，需求恢復情況仍有待觀望。

　　趙慶河分析，受石油、煤炭、鐵礦石等國際大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為40.4%和40.1%，比上月下降11.6和6.2個百分點。其中，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個價格指數(shù)在調查行業(yè)中低，原材料采購價格和產品出廠價格顯著回落。由于價格水平大幅波動，部分企業(yè)觀望情緒加重，采購意愿減弱，本月采購量指數(shù)為48.9%，比上月下降2.2個百分點。

　　蘭格鋼鐵研究中心主任王國清接受21世紀經濟報道采訪時指出，今年二季度開始出現(xiàn)的原料價格顯著下跌，雖然降低了生產企業(yè)的成本，但也意味著成品價格支撐的減弱，疊加需求端偏弱，大宗商品預期心態(tài)轉變，使得鋼鐵行業(yè)的虧損程度仍然很大。

　　周茂華認為，鋼鐵、水泥等行業(yè)的固定資產投入較大，習慣于通過擴大產能規(guī)模來攤薄成本，但在當前弱需求的現(xiàn)實情況下，如果不對產能加以控制，很可能越產越虧，加劇企業(yè)經營困境。

　　下半年穩(wěn)增長需警惕內生壓力

　　中國物流與采購聯(lián)合會分析師文韜認為，當前經濟回升出現(xiàn)波動有一定的短期因素影響，下半年保持企穩(wěn)回升向好仍有基礎和條件。

　　一是企業(yè)成本壓力下降，有利于企業(yè)效益恢復。國內大宗商品價格高位回落。購進價格指數(shù)較上月大幅下降11.6個百分點，降至40.4%，連續(xù)4個月下降，降勢加快。從企業(yè)調查來看，反映原材料成本高的企業(yè)比重也較上月下降7.9個百分點，連續(xù)4個月下降。同時，隨著國內產業(yè)鏈供應鏈疏通，物流成本也有所回落，7月反映物流成本高的企業(yè)比重較上月下降5.1個百分點，連續(xù)3個月下降。

　　二是就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，較好兜住民生底線。在市場供需有所收縮的情況下，當前就業(yè)仍保持相對穩(wěn)定，從業(yè)人員指數(shù)為48.6%，較上月僅微幅下降0.1個百分點，高于上半年指數(shù)均值。就業(yè)形勢穩(wěn)定，不僅有利于后市經濟穩(wěn)定回升，也較好兜住民生底線。

　　三是新動能保持上升勢頭，產業(yè)結構繼續(xù)優(yōu)化。7月份，裝備制造業(yè)PMI和高技術制造業(yè)PMI分別為51.2%和51.5%，較上月下降1和1.3個百分點，都保持在51%以上的擴張區(qū)間。分項指數(shù)顯示裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)的供需增速都保持在相對較好水平，表明新動能增速雖有所放緩，但仍處于上升勢頭，產業(yè)結構繼續(xù)優(yōu)化。

　　張立群分析，目前內生性下行壓力已有所顯露，而且一般有自我加速的特點，需要高度重視。一方面，要堅決控制住散發(fā)疫情對企業(yè)生產經營各種可能的新沖擊，另一方面，全力加大應對三重壓力的宏觀政策力度并顯著增強政策效果，盡快使投資、消費需求全面回暖，齊心協(xié)力加快改善企業(yè)生產經營條件，嚴密防控企業(yè)的倒閉風潮。

　　平安證券首席經濟學家鐘正生告訴21世紀經濟報道，下半年國內制造業(yè)要有穩(wěn)定發(fā)展，終端需求至關重要。出口貿易是支撐上半年經濟增長的亮點，但接下來不確定性仍存。要警惕外需收縮問題、在世界經濟衰退、大宗商品價格持續(xù)調整的背景下，出口回落對于計算機、專用設備、電氣機械等高出口依賴性行業(yè)可能會產生較大影響。另外還需要進一步通過穩(wěn)定房地產市場來穩(wěn)定內需。

　　周茂華表示，目前國內供給沖擊的問題整體得到緩解，國內更加精準的防疫政策以及復工復產的逐步推進有效穩(wěn)定和提升了企業(yè)家的預期。在當前需求偏弱的情況下，也更需要關注企業(yè)資金流方面的紓困落實情況，包括財政政策留抵退稅、減稅降費的繼續(xù)推進，貨幣政策層面的貸款支持等。

　　中國銀保監(jiān)會已在7月11日印發(fā)《關于進一步推動金融服務制造業(yè)高質量發(fā)展的通知》，要求銀行機構擴大制造業(yè)中長期貸款、信用貸款規(guī)模，重點支持高技術制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)，推進先進制造業(yè)集群發(fā)展。

　　7月28日召開的中央政治局會議也明確了下半年穩(wěn)中求進的主基調，提出要積極作為擴大需求，*********守住安全底線，深化改革開放增強經濟發(fā)展動力。同時，財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足，尤其是專項債的用好和用足。

　　文韜表示，預計隨著下半年實物工作量的持續(xù)形成，加上短期因素影響逐步消退，經濟將回歸平穩(wěn)運行，較好保持在合理運行區(qū)間。

　　周茂華也認為，國內制造業(yè)仍有望在接下來幾個月內重回擴張區(qū)域，通過穩(wěn)增長政策提振有效需求，國內大型基建項目有望加快落地開工，房地產市場整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，都將對下半年工業(yè)制造業(yè)的訂單回暖產生明顯帶動作用。

　　轉自：21世紀經濟報道